Již v polovině března se hovořilo s First Republic jako o bance, která je v podobně situaci jako zkrachovalé Silicon Valley Bank a Signature Bank. Ve snaze o její záchranu sem 11 největších amerických bank v té době vložilo 30 mld. $.
V pondělí 24. dubna zveřejnili zprávu o čtvrtletní ziscích. V ní vzbudil pozornost odliv vkladů. Ještě v na začátku roku měly hodnotu 174 mld. $, konce března se snížily o 41 % na 105 mld. $, přičemž očekávání bylo 135 mld. $.
Banka následně vydala prohlášení, že, aby ztrátu zacelili, uvažují o prodeji dluhopisů za 50 až 100 mld. $. To vyvolalo paniku na trhu. V úterý 25. dubna došlo k propadu akcií, kdy za 1 den ztratily dvě třetiny ze své hodnoty a dostaly se na historické minimum.
Přes víkend mezi 28. dubnem a 30. květnem vyjednávali regulátoři s představiteli banky a potenciálními kupci. 1. května pak oznámili, že uzavírají First Republic a zároveň ji prodávají JPMorgan Chase, která si tak upevnila pozici největší americké banky. Díky tomu nebudou v ohrožení vklady klientů, což je dobré pro stabilitu celého bankovního systému. Na druhou stranu, držitelé akcie First Republic přišli o všechno.
First Republic vystřídala Silicon Valley Bank na druhém místě v žebříčku zkrachovalých amerických bank podle objemu aktiv ve správě. Ještě ke 13. dubnu měla aktiva v hodnotě 230 mld. $.
Stejně jako Silicon Valley Bank nebyla First Republic připravena na růst úrokových měr. Měla velké portfolio hypoték, které poskytovala bohatým klientům s nízkými úrokovými mírami. Jakmile došlo k růstu úrokových měr, začaly se jí kupit nerealizované ztráty.